▍板块表现：11月整体涨多跌少。

▍行业政策&新闻：网上网下统一标准管理持续推进。

▍行业数据：剧集播放量环比稳中有降，综艺播放量环比回升。

2018年11月，云合数据全平台剧集有效播放量为259亿，综艺有效播放量为57亿，同比仍然保持积极态势。平台对比来看，腾讯、爱奇艺、优酷剧集领域具有显著优势；综艺角度，腾讯、爱奇艺仍然位于第一阵营，优酷、芒果TV势均力敌。

▍本月聚焦：

2018年11月26日，爱奇艺上线了首部竖屏网剧《生活对我下手了》，截止2018年12月12日改剧云合数据四象分析系统中有效播放量达到3.5亿。我们认为，移动场景下，用户对内容消费习惯已经改变，随着5G等技术变革到来，移动PPC内容时代即将来临。从行业格局来看， 爱奇艺等视频平台进军移动PPC内容有资源积累优势，但西瓜视频等新兴竞争对手也不可小视。

▍风险因素：

用户付费习惯提升不及预期风险；宏观经济下行风险；内容投资波动风险；政策监管趋严风险。

▍投资策略：

我们维持互联网视频板块“强于大市”评级。互联网视频平台内容专业度已经达到专业水平，平台采购不再是资本竞赛，而是对内容的感知、对用户理解的竞争；财务资本逐步退场，监管政策趋严，“限薪令”执行预计将持续改善视频平台成本结构，2019年平台内容成本占比、毛利率等参数大概率将出现拐点。我们认为平台型公司将在我国互联网视频行业拥有更强话语权，重点推荐龙头平台型公司爱奇艺（IQ），以及新媒体龙头、垂直型品牌媒体芒果超媒。